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生意社:宏观影响明显 12月上旬天然橡胶走势偏弱为主

图1:2021年12月上旬天然橡胶商品指数走势图

图2:2021年12月上旬天然橡胶主流价格走势图

生意社(100ppi.com)数据监测显示,12月上旬我国天然橡胶行情呈先连续向下再小幅反弹的态势:我国华东市场国产标一现货胶1日主流报价13770元/吨,10日主流报价13384元/吨,下调2.8%;期间,价格最高点为1日的13770元/吨,最低点为9日的13200元/吨,上旬最大震幅4.14%。

图3:2021年12月上旬天然橡胶期现行情对比图

  行情影响因素比较突出的有:

宏观因素:进入12月份以来,原油价格继上月大幅下跌后小幅回稳,消息面对国内油价形成一定利好支撑;生意社原油分析师认为,随着气温降低,出行和基建方面都受到一定的限制。其中,奥密克戎来袭,对全球股市和原油等大宗商品利空影响明显,不过目前多数认为,奥密克戎的影响已基本减弱。

产业因素:我国云南产区陆续全面停割,东南亚仍处于产出旺季,因频繁降雨天气和劳工缺乏影响,产量受影响,在我国产量缩减的情况下,全球市场又进入了一年一度的年底供应紧张期。进出口方面,据中国海关总署12月7日公布的数据显示,2021年11月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计66.1万吨,较2020年同期的71.1万吨下降7%。下游方面,橡胶轮胎厂开工负荷小幅下跌,截至12 月3 日,国内全钢胎开工率为62.98%(-2.98%),国内半钢胎开工率为62.17%(-0.08%);国内重卡销售继续示偏弱:数据显示,11月份,我国重卡市场预计销售各类车型4.8万辆(开票数口径),环比下降10%,同比下滑65%。轮胎企业成品再次累库,另一方面,虽然库存增加,但成本等多因素导致多家轮胎厂家密集发布涨价通知。库存方面,一般库存持续下降中,而保税区库存及期货仓单库存趋势型增加,泰混现货偏紧,价格相对强势。运输方面,货运行业低迷,泰国天胶出口运费用上升,船舱紧张,船期推迟,到港量增加缓慢。

轮胎涨价:随着环保、限电及原材料价格上涨等多重因素的综合影响,国内外轮胎厂家在竞争激烈的背景下,仍然边涨价边喊后期会继续涨;有研究发现,2021年轮胎成本增加比例超25%,但成品涨幅却低于10%等,轮胎涨价恐还将持续,如:浦林成山:严格执行涨价;风神轮胎:后期还会涨;玲珑轮胎:月月涨;贵州轮胎:后续还会涨;赛轮集团:12月开涨……

政策定调:1、中央经济工作会议于12月8日-10日在北京举行。会议要求,明年经济工作要稳字当头、稳中求进,各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前。一是宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2、中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%,释放1.2万亿资金。

后市预测:宏观政策“稳字当头、稳中求进”,且央行再次下调存款准备金率,经济前景向好。产业方面,供应偏紧及到港量延迟对橡胶走势有利好支撑;下游方面冬季环保检查对轮胎企业开工率有一定影响,需求羸弱、轮胎成品累库。后市方面,预计短期内天然橡胶维持区间震荡走势,若外部系统风险持续加大,那么将会继续拖累天胶走势;但一年一度的停割季,天然橡胶价格通常有一波较好的行情,今年情况需结合后续的各个影响面动态分析;其中,如下游需求数据向好,对天然橡胶的走势支撑最为直接。

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