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新湖早盘提示(能化版块)

  原油:★☆☆(OPEC月报下调四季度需求预期,油价短期波动仍较大)

  昨日公布OPEC月报,10月产量环比增加22万桶/日至2745万桶/日,其中沙特产量环比增加11万桶/日至975.9万桶/日,伊拉克产量环比增加0.7万桶/日至250.2万桶/日,伊朗产量环比增加1万桶/日至250.2万桶/日,阿联酋产量环比增加3.8万桶/日至282.8万桶/日,尼日利亚产量环比减少4.5万桶/日至135.4万桶/日。OPEC月报下调2021年全球石油产品需求16万桶/日至565万桶/日,,主要下调四季度需求33万桶/日,维持明年的需求100.8万桶/日不变。OPEC拒绝了拜登的增产提议,拜登和OPEC之间的博弈仍在继续。短期油价仍然波动较大,低库存和冷冬预期,仍较为乐观,具有上涨的空间。

  沥青:★☆☆(需求一般,关注原油价格变动)

  本周一中石化华东下调100元/吨,山东下调250元/吨;周四齐鲁上调80元/吨,青岛上调50元/吨。东北地区受雨雪天气影响,需求下滑;山东地区受价格下调影响,且有一部分项目在赶工,部分炼厂排队出货,但部分终端工程进入收尾阶段;华东地区区内开工小幅增加,价格偏高,需求一般。基本面仍然偏弱,关注原油价格变动。

  燃料油:★☆☆(新加坡小幅去库,继续关注边际转变)

  夜盘FU01合约收2876元,跌69元/吨,LU02收3815元,跌77元/吨,现货高硫贴水小幅上涨至1.4美元,低硫贴水维持约6.6美元,低高硫价差维持160美元以上,MGO与VLSFO价差收窄至93美元。根据IES最新数据,新加坡11月10日当周重油库存录得2174.9万桶,环比下降57万桶,降幅2.6%;新加坡进口93.7万吨,环比上涨13.1万吨,其中再次从沙特进口11万吨;出口35.4万吨,环比上涨21.7万吨。燃油自身方面,供应端OPEC+增产,含硫原油产量增加,继续留意伊朗问题;需求端,在航船舶数来看,集装箱基本持平,干散货较前期低点有所反弹,油轮小幅下降,航速基本持平;目前港口仍有拥堵,运费高位震荡,短期需求提升有限;燃油替代LNG发电性价比仍突出,但当前处于淡季,关注进入冬季后,远东地区柴油、发电对低硫的支撑,以及东南亚对高硫的支撑(偏弱);美国、中国炼厂仅维持基本盘。策略方面,氢成本、汽柴油、以及发电预计支撑低硫,可考虑逢低做多低硫燃油裂解价差,或低硫多配。

  PTA:★☆☆?(需求弱势,暂时观望)

  本周TA负荷78.1%,与之前比上升。PX价格下降17美元/吨,PX-石脑油加工费143美元/吨,PTA加工费515元/吨。需求方面聚酯负荷84.9%,织机负荷70%,原油端强势,但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅,建议关注后续政策动态,目前现货端供应增加,正套暂时观望。

  短纤:★☆☆(再次限电,需求走弱)

  负荷83.7%,基差240,期货利润44元/吨,现货利润308元/吨,处于同期较低位置,下游纱线利润较好。短纤库存回升,纱线库存处于中高位,坯布压力较大。由于原油波动剧烈,建议暂时观望。

  甲醇:★☆☆(甲醇供需双弱)

  上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。11月西北西南地区气头甲醇降负停车,预计产量偏低。国内上游煤炭成本支撑弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低。华东部分装置停车,盛虹重启。传统下游分化。最近一周沿海库存上升。操作建议观望。

  尿素:★☆☆(尿素短空长多)

  最近一周尿素日均产量在13.04万吨,环比增加0.47万吨,同比减少1.2万吨。短期产期预期回升,中期有环保预期。国内方面,近期农需偏低,工业需求略有回升。法检政策已经落地,中国参与后期国外招标将受限制,预计年底前出口有限。最近一周企业库存环比增加。操作建议关注5-9正套。

  MEG:★☆☆(需求弱势,成本波动)

  本周EG整体开工57.86%,煤制开工37.52%。易高12万吨计划10月检修1个月,陕煤渭化学30万吨重启推迟,利华益20万吨年内不重启,新杭能源40万吨9/1-9/21检修,新疆天业因动力煤不足降负,福炼40万吨计划11月检修一个月,燕山石化8万吨8/10起检修2个月,通辽金煤30万吨9/6检修20天,内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车。1月基差19。聚酯负荷84.9%,织机负荷70%,相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳,建议暂时观望。

  LPG:★☆☆(定价混乱,观望)

  夜盘PG12合约收4842元,跌28元/吨。华南现货主流价维持6200至6250元,山东折盘面跌50元至5530元。外盘CP12跌5.76美元至861.3美元/吨,FEI跌17.26美元至870.8美元/吨。内盘PG定价逻辑混乱,易受关联品种(其他能源、汽油C4相关等)以及交割因素干扰,且能源炒作波动较大,观望。

  LL:★☆☆(供应偏紧,下游适当补库)

  LLDPE现货价格8950元/吨。上游:近期西北以及东北地区运输受阻,导致PE现货供应偏紧;外盘价格大幅回落,环比上周下降50美元/吨;外盘进口量处于较低水平;前期降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平;浙石化HD装置计划11月下旬试车,鲁清LL装置正在试车。下游:目前下游整体开工同比偏弱,但下游整体库存水平较低,接货情况尚可;农膜旺季接近尾声,预计开工回落;出口情况好转。库存:石化库存67,-0.5,石化库存压力不大;港口库存小幅去库。产业链利润:上游油制利润有所修复;LL进口窗口打开;下游利润情况正常。价差:01合约基差50;HD偏弱;LD升水LL收窄。近期PE供应稍有偏紧,且下游对于低价货源接货意愿尚可,建议可轻仓逢低做多。

  PP:★☆☆(供需双弱,上涨空间有限)

  现货:拉丝现货8550元/吨。上游:部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平,装置总负荷回升;拉丝排产回落至正常水平;浙石化与海鼎化工计划11月下旬试车。下游:目前下游整体开工与往年相比偏弱,但下游库存较低,下游有一定的补库需求;BOPP需求转弱,新订单跟进情况有限;PP出口预计减少。库存:石化库存67,-0.5,石化库存压力不大。产业链利润:近期CTO以及MTO生产利润有所修复,但整体来看PP的生产利润情况仍然不佳;出口窗口关闭;下游利润分化较大,塑编整体利润不佳,BOPP利润情况较好。价差:01合约基差-50;非标品偏弱;粉料与粒料价差较小。上游供应压力不大,下游有一定补库需求,但上涨空间有限,建议暂时观望,关注PDH装置生产情况。

  PVC:★☆☆(供应需求均在恢复,方向不明确,或将出现修复行情)

  11日电石法PVC华东现货价格9,600元,涨150元,活跃合约9,095元,基差505元。近期电石供应省份未见限电措施,电石供应增加,检修量下降,PVC开工提升。目前PVC开工受电石和检修共同影响。金九银十需求旺季已过,PVC进入消费淡季,但PVC价格下跌给下游一定利润空间,预期近期需求能够保持平稳。出口窗口打开,出口需求将有所增加。库存从前期高位持续下降,仍保持在往年同期水平。动力煤价格逐渐企稳,房地产政策出现放松信号,市场悲观情绪缓解,PVC价格从低位大幅反弹。而近期电石价格大幅下跌,导致成本支撑变弱,PVC供应增加。当前供需均在缓慢恢复,价格方向不明确,或将出现中等幅度的修复行情。

  苯乙烯:★☆☆(没有明显驱动,预期开工恢复,价格偏弱)

  11日苯乙烯华东现货价格8,915元,跌235元,活跃合约8,762元,基差153元。苯乙烯开工率大幅下降,华泰盛富苯乙烯意外停车,开工率降至年内新低。利润长期维持较低水平,非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率稳定,ABS镇江奇美装置检修结束,开工率提升,PS和EPS开工率小幅下降,下游开工总体处于良好水平。内贸货源多采取点对点的销售模式,少经过港口,近期外贸货源到港量较少,库存从14.5万吨的较高水平下降。苯乙烯成本支撑影响减弱;开工意外大幅下降,预期随着检修减少,开工水平将有所恢复;下游需求维持稳定。苯乙烯供应意外减少而需求稳定的情况下未能提振价格,预期随着开工恢复,价格将继续保持弱势。

  天然橡胶:★★☆(基差收窄,逢低买入)

  周四泰国原料窄幅波动,沪胶震荡走强,基差继续收窄,当前1月合约升水非标混合胶幅度快速下探至1600元/吨偏上,替代品合成橡胶维持升水天胶。操作上短期建议逢低买入为主。

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