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新湖早盘提示(农产品版块)

  油脂:★☆☆(关注马棕11月供需 短期延续偏强震荡)

  昨天,BMD毛棕盘面午后走弱。马棕1月合约下跌0.79%,报收4884林吉特/吨,日线暂时在前期区间震荡。MPOB报告后,市场关注重点转移至11月马棕供需。截止11月前10日,马棕产量及出口预估暂时略偏多。11月,马棕出口通常环比季节性下降,但今年11月印尼出口关税再度上调,预计马棕出口间接受益,将相对偏好。中期,减产季叠加拉尼娜、劳工短缺、出口向好,马棕库存趋向下降。国内方面,昨天国内商品集体大涨,黑色板块领涨,市场做多情绪升温,油脂在夜盘上涨基础上偏强震荡,豆棕油小幅减仓。国内限电影响消除,上周国内大豆压榨量超200万吨,未来几周大豆压榨预计持续。但国内豆油提货很好,加上备货旺季不远,豆油库存仍将低位徘徊。国内棕榈油库存11月预计延续下降,重点关注12月买船,进口利润目前依旧大幅倒挂。中期,油脂高位运行逻辑没有大的变化,最大风险依旧为豆油抛储预期。操作上,短多暂持有。

  白糖:★☆☆(郑糖中长期价格重心或缓慢抬升,逢回调买入为主)

  隔夜原糖大幅上涨,主力03合约上涨0.47美分,涨幅为2.39%,收于每磅20.14美分。印度乙醇计划,提振糖价,市场对于印度是否会减少出口感到担忧。印度石油部长Tarun Kapoor周四称,印度计划从2023年4月开始将汽油中混入20%的乙醇,这将有助于削减糖出口补贴。周三印度批准了一项提案,到2025年实现汽油中混入20%的乙醇,比此前的目标提前了五年。乙醇产量增加将削减印度糖产量,从而降低为糖出口提供激励的必要性。巴西中南部地区的糖厂在10月下半月生产了85.8万吨糖,比去年同期减少50%,但产量仍然高于市场预期,分析师预计糖产量为71.12万吨。印度乙醇计划或成为扰动主要因素,对于印度产量和出口都将产生巨大影响,关注后续实施情况。昨天郑糖有所回落,但中期价格重心或缓慢抬升,目前价格上涨最主要的驱动仍来自于外盘。国内自身基本面变化不大,短期压力仍是结转库存偏多和累计进口偏多,驱动主要来自于外盘,进口成本的抬升,以及未来国内进口或逐渐回落。昨天现货小幅下跌,成交一般。郑糖中长期价格重心或缓慢抬升,逢低买入为主。中长期或通过时间换取空间,价格逐步震荡上行。操作上,逢回调买入为主或中期多单继续持有,1-5价差偏震荡,从基本面来说仍是反套逻辑,1-5价差在-100附近压力较大,继续扩大空间有限。

  棉花:★☆☆(需关注后续求表现,郑棉短期走势偏震荡)

  昨天美棉小幅上涨,主力03合约上涨0.22美分,涨幅为0.19%,收于每磅115.46美分。市场仍在密切关注美棉周度出口报告,短期价格偏震荡,美棉出口报告因节假日延迟一天。在11月的供需报告中,美国农业部(USDA)预计美国2021/22年度棉花年末库存预估为340万包,10月预估为320万包。2021/22年度棉花产量预估为1,820万包,10月预估为1,800万包。全球部分,美国农业部预计全球2021/22年度棉花产量预估为1.2179亿包,较上个月高出151万包,但下修年末库存预估20万包至8,693万包。国内籽棉对于棉花的驱动基本结束,但新棉成本支撑仍在,尤其是对于01合约,关键位置支撑仍然很强。南疆的收购仍在进行,籽棉价格稳中偏弱;下游需求偏弱,但对于新棉价格在逐渐接受,现货成交一般,关注后续需求表现,需求对于价格传到方向很重要,是正反馈还是负反馈;国家持续抛储,说明保供稳价的意图较明显,中期行情仍要看下游对于新棉的采购情况。美棉的高度决定了外围市场棉价的信心,如果美棉能够继续强势,即便国内需求不好,下游对于新棉的采购需求也能好转。郑棉短期维持高位震荡的概率大。1-5近期回落较多,一方面资金移仓,另外就是性价比来说,远月更具优势。操作上,关键支撑位可逢低轻仓试多。

  花生:★☆☆(供需继续清淡 盘面弱势持续)

  昨日国内花生期货弱势震荡,1月合约下跌0.77%,报收8730元/吨。近期东北产区降雪较大,花生上货极少,影响交通运输。河南产区农户依然不认卖。受油厂收购带动加之近期市场备货情绪有所好转,花生现货价格偏强。但价格上调后,市场接受能力差,收购进度有所放缓。目前河南山东油厂到货量偏少,油厂收购价7500-7900元/吨,依旧明显贴水期价,盘面仍有走弱空间。操作,中短期维持偏空操作。

  豆粕;★☆☆;(调整延续,暂时观望)

  隔夜美豆在1200位置反弹,11月报告中美豆单产预估再度出现预期差,单产为51.2,低于上月的51.5及市场平均预期的51.9,与此同时,美豆出口量从20.9下调至20.5亿蒲,结转库存为3.4亿蒲,高于上月预估的3.2亿蒲。南美大豆播种工作进展顺利,美豆收获上市或加剧1月中旬出口竞争。美农接连意外调高旧作、新作大豆单产,使得供需形势从偏紧转向中性偏宽松。在美豆的收获季、南美种植季,美豆延续探底走势。综合来看,美豆端暂无题材,目前体现美豆顺利收获上市的压力,而且美豆旧作新作的产量及库存被意外调高,使得美豆新作的供应紧张程度有所缓解。对于连粕来说,我们对于四季度的豆粕消费并不悲观,豆粕此轮调整跟榨利大幅好转、及限产恢复有巨大关系,关键问题是当前的调整是否充分。我们认为目前的调整可能还不够充分。就目前而言,虽然近日油脂大幅调整,但未来油的表现还是更可能强于粕。? ? 生猪;★☆☆;(现货止涨,盘面可能转空)

  生猪期价触顶回落,目前在16000附近。当前现货猪价不太稳定,目前的猪价走势源于屠企跟养殖户之前的价格拉锯战。这波反弹现货价格的反弹幅度要明显超过期货价格。市场对于远期猪价还是持相对谨慎的态度。我们认为,一旦现货涨势遇阻的话,大量套保盘可能会马上入场。我们依然认为,猪周期的底部一般不会只有一个,至少有两个,目前不是周期性上涨,只是超跌反弹,最近几个月母猪产能的下降仅仅是淘汰低效率母猪,高效率母猪并没有淘汰,大概率明年上半年还会至少有一个周期性底部。操作上,近期盘面可能继续回调,关注现货价格走势。

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